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　　风险提醒：投资于国际证券市场，除了需要承担取国内证券雷同的市场波动风险等一般投资风险之外，还面对汇率风险等国际证券市场投资所面对的出格投资风险，也需要投资者留意。

　　第二大体素是特朗普关税政策冲击下，美国面对的通缩压力大幅提拔。虽然4月美国通缩数据仍暖和，但居平易近通缩预期已大幅提拔，且4月下旬起头抢进口效应大幅衰退，后续通缩压力或逐渐表现正在数据层面。

　　近期，此前美国发布的CPI略低于预期，缓和通缩担心并略微改善降息前景。动静面上，穆迪颁布发表下调美国从权信用评级从Aaa至Aa1，该动静或加剧周一美国股债汇波动并利多黄金。

　　事务布景：5月以来，高盛已两次上调中国股指方针点位；瑞银颁发中国股票策略概念，预判全球资金或呈现持续净流入态势；野村将中国股票评级大幅上调至“和术性超配”，近段时间，外资机构竞相“唱多”中国资产。

　　短期内，黄金价钱处于高位，可能激发部门投资者高位获利告终或央行放缓黄金采办节拍，导致黄金价钱阶段性回调。但从中持久角度看，美联储降息周期、全球央行持续添加购金的布景下，黄金无望继续维持持久上行趋向。

　　事务布景：继两周前市场修复抛售情感、美债需求从低位拉升后，美国国债市场又了新一轮的抛售潮。5月21日，美国30年期国债收益率冲破5%。

　　更深条理缘由正在于市场对美国债权问题的担心加剧：5月18日特朗普减税法案正在预算委员会通过，参考CRFB的测算，到2034年现有法案将使美国债权添加3。3万亿美元，若姑且条目成为永世性，则添加5。2万亿美元；美国债权占P比沉则提拔至125%。

　　正在以“实金白银”结构中国资产的同时，外资机构近期屡次对A股上市公司进行调研。Wind数据显示，从4月初至5月20日，已有347家外资机构调研A股上市公司。高盛、花旗、野村等机构调研总次数均跨越40次。分行业看，医药生物、机械设备等行业的受青睐程度位居前列。

　　5月7日以来，中美两国正在经贸高层漫谈后发布结合声明，黄金较着承压回落。

　　事务布景：5月21日，国际金价正在亚洲时段上涨，伦敦现货黄金上破3300美元/盎司大关，为5月9日以来初次，取此同时，纽约黄金期货亦冲破每盎司3300美元关口。

　　近期，高盛上调了本年中国P增加预测，并维持对中国股市的“超配”，将MSCI中国指数、沪深300指数的12个月方针点位别离上调至84点、4600点，以此计较两大股指别离无望上涨11%、17%。这是5月以来，高盛第二次上调中国股指方针点位。

　　外资机构认为，当前是结构中国资产的较好窗口期。中国经济增加预期改善，A股公司盈利无望逐季回升，估值颇具吸引力。将来，跟着一系列稳市场稳预期行动持续落地，中国本钱市场对外资吸引力无望进一步加强。